对中国而言，媒体房地产周期下行与人口老龄化加速几乎一致，都发生在2021年。

所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，滞留张冠主要影响因素是春节，滞留张冠并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，太空同比多增3.05万亿元，太空导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。

不过政策支持力度加大，美的旧1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，美的旧5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。以上指标很重要，宇航员送M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。摘要：李戴所以要判断M1上涨的持续性，李戴要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

媒体责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。我们从企业存款的角度进行分析验证，滞留张冠去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。

狭义货币（M1）余额69.42万亿元，太空同比增长5.9%。

其中，美的旧住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。总体而言都是靠逆周期政策的助力让经济保持平稳，宇航员送但持续的供给侧发力虽然有效，宇航员送并没有从根本上缓解产能过剩问题，因此也没有带来民间投资的增长。

我曾提了不少建议，李戴如发放消费券、设立资本市场平准基金、大幅降息等。从人口周期到经济周期，媒体彼此都有相关性。

从需求侧入手提高中国经济的韧性时至今日，滞留张冠有效需求不足问题要引起足够重视。根据统计局每年公布的抽样数据，太空我国年度生育率（该年出生人口数/育龄妇女数）在2017年之后下降速度不断加快，太空由年度生育率推算出的总和生育率（平均每个妇女一生生育的子女数）更是在2021年下降到1.1以下，到2023年仍没有回升，远低于2.1（国际上通常认可的人口世代更替水平），也因此有了中国生育率全球第二低的说法。